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《大空头》书摘

大空头 The Big Short
迈克尔·刘易斯 著;何正云译
ISBN 97875008651118
2015年5月第2版 2016年10月第13次印刷
印张 11;定价 49.00元




P19 在工资不增长的情况下,怎么能让穷人感到富有?答案是:向他们提供低廉的贷款。

P24 如果要从零开始着手建立监管机构,那么最好把这个机构设计成保护中低收入者的模式,因为他们被欺骗的概率太高了。

P63 房地产泡沫正在被抵押贷款放款人的非理性行为吹的越来越大。他们正在不断放松信贷要求……即使是前所未有的几乎没有任何限制的信贷,都不可能把(住房)市场推的更高了。结果很可能是美国住宅地产价格轻而易举地下跌50%……如果人们相信价格不会再上涨,大量在当前价格上产生出来的(住房)需求就会消失。其间接损失可能远比大家想象的情况严重。

P111 公司的文化变了……职员们的恐惧程度非常高……不敢谈论有可能惹到他的事情……我们彼此之间的争议和讨论都看不到了。

P113 他们的愚昧似乎令人难以置信。但是,……整个金融体系都以他们的无知作为前提,而且为此给他们回报。

P114 这场灾难是可以预见的,然而却只有十几个投资者注意到了。

P140 乡土观念对于现代精神生活来说是一个共性的特征,没有人试图对它加以整合。但如果你要跨市场配置资本的话,这部分人的大局意识和全球观念恰恰是你所需要的。

P147 华尔街所使用的为价值上万亿美元的金融衍生品定价的模型,想当然的把世界看成一个有序且连续的过程。但是世界并不是连续的,它时断时续地发生着变化。而且这些变化通常是偶然的。

P151 他们认为人类和市场一样,倾向于低估极端事件发生的概率……对现实生活中灾难出现的概率保持着警惕……人们也会低估这类因素,因为他们潜意识里不希望遇到这些错误。

P154 按照设计,亏损不是大问题。亏损是计划的一部分。他们亏损的次数比赚钱的次数多,但他们的亏损,即期权的成本,与他们的收益比起来却小得可以忽略。

P159 2006年6月份的时候,美国首次出现全国性的住房价格下跌。到11月29日,次债价格指数(ABX)将首次出现缺口。借款人将无法支付足够的利息去赔付最危险的次债。

P168 康沃尔公司对内部认为造成对对复杂性没有太大兴趣。如果你怀疑整个市场都将灰飞烟没,那么花费大量时间去找出最好的次债就是愚蠢的行为。

P196 评级机构的员工非常像政府人员。作为一个整体,他们在债券市场中的权力比任何人都大,但是以个体来看,他们却什么都不是。

P198 这个行业的绝大数人都被利益蒙住了双眼,因此看不到他们制造出来的风险……傻子比骗子多,骗子的地位往往更高。

P204 2007年1月31日,一只公开交易的3B级次债价格指数出现了下跌。

P209 华尔街在支撑这些担保债务权证产品的价格,以便把损失转移到那些对他们深信不疑的投资人身上,或者从这个正在腐烂的市场上赚回最后的几十亿美元。

P211 2007年2月8日,汇丰银行用一个声明重重地打击了市场:其次级抵押贷款组合出现了令人震惊的亏损。

P220 把你的模型扔进垃圾桶里。所有的模型都是向后看的,这些模型对这个世界将要变成什么样子无法给出任何建议。

P247 2007年6月29日……这是他们第一次精确地调整我们的标价,……因为他们也要加入这次交易了。高盛加入巴里交易的时刻,也是市场反转的时刻。

P268 他们没有撒谎,他们真的是没有理解次债权证的本质。……次债之间的相关性不是30%,而是100%。当其中一只崩溃的时候,其他所有债券都会随之崩溃。

P273 2007年8月1日,股票持有人就贝尔斯登对冲基金的暴跌问题,提起了他们针对贝尔斯登的首次诉讼。

P288 2008年3月14日,贝尔斯登的次级对冲基金破产了。(当日股价暴跌53%)

P296 到星期一(2008年3月17日),贝尔斯登以每股2美元的价格卖给了摩根大通。

P308 2008年的10月初,在美国政府介入并表示将实质性地吸收金融系统内的所有亏损,以防止任何华尔街大公司倒闭的时候,巴里首次开始买入股票。刺激计划将不可避免地导致通胀。

P320-322 华尔街的首席执行官没有能力控制他公司内部出现的疯狂金融创新……他认为造成危机的原因非常简单,双方都贪婪。……而问题出在激励机制上……如果他们不需要做出聪明的决策,如果他们做出愚蠢的决策也能很富有,那么人们做出聪明决策的概率会有多大。

P324 没有一家由员工自己所有的投资银行会将财务杠杆比率放大到35:1,或者购买并持有500亿美元的夹层担保债务权证产品。

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