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我真的「不知道」兼谈技术分析本质

最近一段时间股市涨的不错,很多同学(有校内上的)与亲人又开始问我是不是可以买点儿了。说来惭愧,我已经很久没关注股市了,至多无聊时打开行情软件看一眼罢了。在这一年多的大熊市中,不断有同学问我这个问题,每次在回答前,我总是「研究」了、考虑了好久,才给出一个模棱两可的「建议」。并非是我不愿将准确的观点与同学分享,而是我确实不知道行情会怎样前行……换句话说,我和他人一样,都处于迷茫中。

回头来看这一轮的行情,我的不知所措完全是合乎常理的。首先,作为一个新手,知识、特别是经验的缺乏使我如在黑暗中摸索而不自知。其次,这一轮行情变动之罕见,更加剧了我的不知所从。

什么叫「不自知」?凭心而论,大学的这三年,于这方面上我花费了不少的精力。而当我打定主意,走技术分析之路时,我所费的精力更是不知几何。从「K线」到「均线」,从「道氏理论」到「波浪理论」再到「江恩理论」,从使用各种经典指标到在网上寻找合适的指标再到自己改进、编写指标,乃至于易经测市等学说也稍有涉猎。也曾有几次以为寻到了一个「圣杯」,亦或终于大彻大悟。现在回想起来,不觉好笑。费了许多精力,却越走越远,乃至绕了个大圈,仍依然如故,这就是所谓的「不自知」。

对于同学们的夸奖我十分感谢,但我不得不说:或许相关的知识我确实学习了不少,在将来我也许会成为一个不错的分析师。但现在,我确实不是一个合格的交易者。在这个行业中,「知」与「行」是两种截然不同的境界。往往是知道者实繁而行成者盖寡。因此请已经来到这个市场中的同学们无需抱怨自己是一个「散户」,或盲从于众多「庄家」、「主力」。因为在这个市场中,没有「专家」、「业余」之分,只有「赢家」与「输家」的区别。

研究市场的方法层出不穷,大致可归于基本面分析与技术分析(另有随机游走理论、行为金融理论等,但不完善或与前两种掺杂使用,故不做讨论)。我选择的是技术分析的道路。在金融界中很有意思的现象就是:基本面分析的信徒往往对技术分析不屑一顾,而技术分析者却毫不掩饰在做出判断时,也使用基本面的信息。国内这种现象更甚,因为他们有一个好的「领袖」——巴菲特。在这里我希望有志于走基本面分析之路的同学们思考几件事:首先,巴菲特能够算是基本面分析者吗?在我看来,他的投资行为,与其说购买的是股票,倒不如说是企业。与其说他是一位伟大的投资家,倒不如说是一位优秀的企业整合家。而至于国内的那些「价值信奉者」,在我看来前面恐怕要加一个「伪」字。玩的不过是调高调低PE的游戏。其次,国内股市适合基本面分析吗?你能坚守一只股票5年甚至更长吗。最后,如果同学们想走这条路,那么必须学习一些财务知识,起码会计财务报表要看的懂,而不是仅仅看一眼PE、PB就行。

至于技术分析,我前面说自己错了而「不自知」,原因是我根本就没有理解技术分析的本质。技术分析其实分两个层次:浅层次是预测市场方向(大致又分为依靠图形形态与依靠指标分析);而技术分析的本质是:从不预测行情,仅以价格为基础,每当价格有所变动时,对市场的运动产生反应。它属于统计学、概率论的范畴,给出的只是一个概率分析。

国外相关的研究表明,在系统其他因素(如止损止盈点、账户规模等)一致的情况下,测试的时间越长,包含的行情数据越多,则使用各种入市方法进行交易的最终盈利率越与「抛硬币」(随机入场)的盈利率接近。不知同学们看到这里有没有感到惊讶,最少当我知道这一事实时有一些不能接受。从这个结论我希望同学们能知道两件事情:第一、不要去相信、寻找一个可以1年翻N倍的指标、系统或者方法。巴菲特的年复盈利率是多少呢?不过才28%左右。推而广之,同学们如果需要学习相关知识,看到有的书起名为『××必胜』、『××克星』、『半年××倍』、『××涨停板』的书,一概可以忽略;还有在网上看文章,如果里面写到「明天大盘会××」、「××股票应该上涨」等,也可以忽略。连格雷厄姆(华尔街教父、巴菲特的老师)也说:「如果说我在华尔街60多年的经验中发现过什么的话,那就是从来没有人能够成功地预测股市波动。」第二、入场点只不过是整个交易的开始,而不是交易的全部。「胜负不在这里」!!!那在哪里?在你的整个交易系统、在你的头寸管理、在你的心理与情绪控制……

话又说回来,对于一些希望购买股票的同学,我给两点意见:一是如果你认为股市将要上涨,那么就买一些,只要设好止损就好。二是止损位的设置。有许多方法,但通常来说一次交易的损失不要超过你总资金的2%。至于止盈,我希望留给同学们自己去研究、寻找。

最后再说一下,人人都看到这个市场是个一夜暴富的地方,但却没有人看到这里并不是人人暴富的场所。看起来的「捷径」也许真的走起来,最后的结局没有开始想象的那么美好。我已经上了「贼船」,现在想下来已经是不可能了,对于我的同学们来说,希望你们能够远离这个市场。「在开始之前停止」,这是我对看到这篇文章的同学们由衷的忠告……

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